[cp]#小淺財(cái)會(huì)日記#

第三彈?。?！

今天來說一下應(yīng)該用什么指標(biāo)去分析公司或者一個(gè)project的風(fēng)險(xiǎn)?

當(dāng)我們?nèi)ピu(píng)估company的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們首先應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)分解為business risk和financial risk去討論。那么這二者又是什么呢?

①首先business risk 也就是我們說的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，是指在公司經(jīng)營(yíng)過程中由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略變化等不確定因素影響下導(dǎo)致股東預(yù)期收益降低的風(fēng)險(xiǎn)，直白點(diǎn)說就是公司未來是否能賺錢，能賺多少錢 ?

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一般與industry以及成本結(jié)構(gòu)fixed cost占總成本的比重有關(guān)，那么應(yīng)該怎么去衡量一個(gè)公司的business risk呢?

我們這里引入了經(jīng)營(yíng)杠桿—operational gearing

operational gearing=contribution/PBIT

或者用 FC/(FC+VC) 來量化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿越大，也就是fixed cost在總成本中所占比重越大，隨著銷售量的增加或降低，profit的波動(dòng)或更大即經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。

②其次financial risk 也就是我們說的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指公司由于籌資負(fù)擔(dān)的資本成本導(dǎo)致未來是否能按時(shí)還錢的風(fēng)險(xiǎn)。直白點(diǎn)說就是公司未來是否能還錢，能還多少錢 ?

那么應(yīng)該怎么去衡量一個(gè)公司的financial risk呢? 我們這里引入了財(cái)務(wù)杠桿financial gearing

financial gearing=(long-term

debt+preference dividend)/ equity

或者用利息覆蓋率interest cover=PBIT/interest來量化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿越大，可以認(rèn)為是公司用debt籌資更多，這樣會(huì)使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 （可以參照第二彈分析籌資方式與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系）；當(dāng)利息覆蓋率越小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，即獲得的利潤(rùn)可能沒法覆蓋全部interest，這樣也使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

[微風(fēng)]當(dāng)我們決定是否要投資一個(gè)project時(shí)，我們可以通過這幾個(gè)指標(biāo)分析投資前后公司的business risk和 financial risk的變化，如果可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，那么我們可能選擇去投資。

[太陽(yáng)]感覺這個(gè)分析還是比較表面，但是通過網(wǎng)上搜索經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的解釋比較晦澀難懂，已經(jīng)盡力使用簡(jiǎn)單易懂的方式去描述啦！希望看到的uu一起討論！[求關(guān)注][/cp]

更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源：部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。