財務分析為財務管理的重要手段，用其能了解企業(yè)的財務狀況及經(jīng)營成果，可為領導提供決策依據(jù)，對企業(yè)財務分析的研究有著重要的現(xiàn)實意義。

一、企業(yè)財務管理與財務分析目標的選擇

財務管理內(nèi)容的層次性特點。企業(yè)財務管理內(nèi)容與其過程相適應，也分為籌資、投資、分配三個方面，并針對其中所涉及的有關財務要素和企業(yè)層級進行相應的管理。而每一方面、每一要素和每一層級，經(jīng)過細分后都可形成具體的管理內(nèi)容。這些內(nèi)容不論是從總體還是具體角度看，都充分體現(xiàn)出企業(yè)財務管理所具有的層次性特點。企業(yè)財務管理過程的遞進性和層次性特點使企業(yè)財務管理目標在時間上也具有層次性，也具體劃分為長遠目標、短期目標和操作目標三個層次。而企業(yè)財務管理內(nèi)容的層次性也使得一定時期的企業(yè)財務管理目標在空間上具有層次性，具體分為整體目標、分部目標和具體目標三個層次。企業(yè)財務管理目標就是在這種時空獨立和交織的博弈中表現(xiàn)出較強的存在性、適應性和趨向性，并促使企業(yè)財務管理的構建必須具備相當?shù)乃囆g性、動態(tài)性和科學性。

因此，有必要對這個指標做出修訂。一種可行的作法是為薪、息、稅各按其重要性設定一個權數(shù)，權數(shù)依據(jù)各相關利益者的相關程度和其所冒風險的大小而定，并根據(jù)企業(yè)的具體情況和客觀環(huán)境進行適當調(diào)整。當債權人的對企業(yè)的控制較大的時候，利息權數(shù)可以大一些；相反，可以適當提高稅前盈余的權數(shù)而降低利息的權數(shù)；而在一些高科技企業(yè)，職工個人的勞動能力和成果對企業(yè)影響較大甚至于有時會對企業(yè)的命運起決定性作用，這時，就必須提高職工薪金的權數(shù)。在企業(yè)償債能力較強的時候，債權人的風險較小，利息的權數(shù)可以設定得低一些；相反，可以加高反映所有者利益的凈利的權數(shù)。修訂后的指標不僅反映了企業(yè)的資源情況及各相關者對企業(yè)的貢獻，并且體現(xiàn)了高風險、高報酬的思想。

二、實現(xiàn)目標的影響因素及對策

（一）管理決策因素

1 項目投資和資本結(jié)構。這是決定企業(yè)報酬和風險的首要因素。任何投資都會有風險，而企業(yè)實施科學嚴密的投資計劃將會大大減少項目的風險。多年來，不少企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。因此財務一般需要培訓什么內(nèi)容，應結(jié)合企業(yè)實際，建立嚴格的投資決策審議制度規(guī)范和約束投資行為，對投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責任、監(jiān)督等作出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)程度。具體操作時還應考慮以下兩個方面：一是在確定項目方面財務一般需要培訓什么內(nèi)容，實行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評審”的可行性論證方法；二是在使用資金方面實行投資預算、總量控制和封閉追蹤的?？顚Ｓ棉k法。

2 投資報酬率與風險。企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財富，在風險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。企業(yè)為達到經(jīng)濟增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預算來作出長期計劃決策?！柏泿诺臅r間價值”是財務管理從量上分析的一個重要觀念，也是評價投資方案的基本標準。因此，為提高投資報酬率，必須對“貨幣的時間價值”有所研究，找出適合于對資金籌集、投資、使用和回收進行研究的數(shù)學模型和分析方法，如采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等，從而提高財務管理決策質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標。

3 股利決策。股利決策的重要性是基于以下主要原因：一是影響融資計劃和資本預算；二是股利減少了留存盈余，會引起較高的債務權益比率。一般來說，企業(yè)的股利決策一方面應使所有者的財富最大化，另一方面要為企業(yè)提供充足的融資。當企業(yè)的獲利能力增強時，采用“低正常股利加額外股利”的決策；當企業(yè)的收益超過投資者投資于別處所能獲得的收益時，企業(yè)應保留盈余而不是分配，以實現(xiàn)股東財富最大化。

三、相關問題的考慮

（一）緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標，做好財務計劃

財務計劃確定后，要將計劃具體化，進行財務預算，進一步細化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預算，使財務預算成為企業(yè)財務管理目標的控制標準和考核依據(jù)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。

（二）促使企業(yè)最大限度地提高投資報酬率

成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標準，只局限于降低成本本身，一般不能改變風險。因此，企業(yè)在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經(jīng)濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，使企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風險價值”，以求達到股東投資報酬率最大。 企業(yè)財務管理目標初探

（三）合理提高資產(chǎn)的利用效率

企業(yè)的資產(chǎn)不是無限的，企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。改變資產(chǎn)用途，利用有限的資產(chǎn)多生產(chǎn)盈利更高的產(chǎn)品也是一種現(xiàn)實的選擇，對于存在明顯資產(chǎn)閑置的企業(yè)，提高資產(chǎn)利用率即是降低成本提高盈利水平的關鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。

（四）正確進行財務分析

為改善企業(yè)內(nèi)部管理，財務管理往往要對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構、利潤分配進行分析，以評價企業(yè)過去的經(jīng)營成果和財務狀況，預測未來的發(fā)展趨勢。幫助企業(yè)改善決策。通過財務分析可以對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風險能力作出評價，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應收賬款周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)。

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