中簽率低催生高漲幅

廣證恒生也認為，雖然股災之后各行業(yè)市盈率顯著下降，打新收益大打折扣，但當前新股暫時受制于約 23 倍發(fā)行市盈率的窗口指導意見新股上市，預計本次新股上市后漲幅仍然較大，賺錢效應仍將存在。

統(tǒng)計顯示，2014 年以來新股上市后表現(xiàn)與新股網下中簽率存在明顯的負相關關系。統(tǒng)計顯示，2014年以來的新股中，網下中簽率在 0.2%以下的上市后表現(xiàn)最優(yōu)，平均漲幅達375%。

而本次新股網上平均中簽率僅為0.22%，遠遠低于上次發(fā)行中簽率0.45%，創(chuàng)今年新股發(fā)行中簽率新低；網下平均配售率僅為0.044%新股上市，遠遠低于上次發(fā)行配售率0.14%，創(chuàng)今年新股發(fā)行網下配售率新低。

如果上述規(guī)律仍然起作用，本批新股平均漲幅也有望達到375%。

廣證恒生認為，本次新股中三夫戶外、中堅科技、邦寶益智網下中簽率最低，三夫戶外、潤欣科技、中堅科技網上中簽率較低，預計后市漲幅較大。從估值市盈率方面看，潤新科技、中科創(chuàng)達、邦寶益智的預計上漲幅度較大。結合中簽率和估值，預計三夫戶外、潤欣科技、邦寶益智上市后漲幅大。

中科創(chuàng)達等4股開板后值得跟蹤

根據本批新股的特點，國泰君安認為后續(xù)仍然值得跟蹤的標的有：中科創(chuàng)達、潤欣科技、邦寶益智、三夫戶外。

中科創(chuàng)達：

(1)公司是移動智能終端操作系統(tǒng)產品和技術提供商，主營業(yè)務為移動智能終端操作系統(tǒng)產品的研發(fā)、銷售及提供相關技術服務。

(2)2014 年中國移動互聯(lián)網市場規(guī)模將達到2135億元，市場保持高速增長，預計到 2018 年，移動互聯(lián)網市場規(guī)模將達到11467億元，年增速均在 30%以上。

(3)公司業(yè)績近兩年保持高速增長，平均增幅達34%；盈利能力強。

潤欣科技：

(1)公司是國內領先的 IC 產品授權分銷商，主要通過向客戶提供包括 IC 應用解決方案在內的一系列技術支持服務從而形成 IC 產品的銷售，分銷的 IC 產品以通訊連接芯片和傳感器芯片為主。

(2)2014年全球半導體銷售額達3358億美元，同比增長9.9%，預計2015年全球半導體銷售額有望達3583億美元，國內 IC 市場規(guī)模將達到11131.0 億元。

(3)公司目前主要代理高通創(chuàng)銳訊、新思、恩智浦、思佳訊、AVX/京瓷、普思等全球著名IC設計制造公司的IC產品，并擁有中興康訊、共進電子、大疆創(chuàng)新等客戶，是IC產業(yè)鏈中連接上下游的重要紐帶。公司凈利潤連續(xù)兩年小幅下滑。

邦寶益智：

(1)公司是以研發(fā)、生產和銷售自主品牌“邦寶”、“叻之寶”系列益智玩具以及生產、銷售精密非金屬模具為主營業(yè)務的高新技術企業(yè)，報告期內益智玩具占主營業(yè)務收入的主要部分。公司的益智玩具產品主要包括積木玩具(適合3歲以上消費群)和嬰幼兒玩具(適合0-3歲消費群).

(2)成熟市場需求相對穩(wěn)定，新興市場增長迅速；玩具安全標準不斷提高，環(huán)保成主要潮流；與影視、動漫等文化產業(yè)聯(lián)動加強；注重個性與科教性。國內玩具企業(yè)數量眾多，規(guī)模較小，外銷為主，自主品牌少，市場同質化嚴重，競爭激烈，國內產業(yè)集群效應明顯。我國市場容量大，居民消費能力逐漸提高，兒童益智玩具的消費投入增速較高。

(3)公司近兩年業(yè)績穩(wěn)定增長，平均增速為10%。

三夫戶外：

(1)公司的主營業(yè)務為戶外用品的銷售，是以經營專業(yè)戶外用品為主、大眾戶外用品為輔，線下線上同步發(fā)展，各門店全資直營的戶外用品多渠道連鎖零售商。近年來，公司以專業(yè)戶外店為基本業(yè)態(tài)，以商場店為補充，并與電商和移動互聯(lián)渠道進行整合。

(2)中國戶外用品零售總額從2000年到2013年以年均45.62%的速度增長，2013年實現(xiàn)零售總額 180.5億元。中國戶外用品消費額占 GDP 的比重遠遠低于歐美日韓，但逐年迅速提高，市場發(fā)展空間較大?，F(xiàn)階段國內戶外用品零售渠道的競爭主要表現(xiàn)為專業(yè)戶外店與商場店之間的競爭，相比品牌商之間的激烈競爭，渠道競爭相對緩和。

(3)公司采用“成熟的實體店+網絡銷售+俱樂部”的三位一體運營模式，并覆蓋高端、中端、低端的全線產品。受宏觀經濟形勢和零售行業(yè)增長趨緩的影響，以及電子商務的沖擊，公司凈利潤較2014年下降15%?？紤]到上市后密集開店帶來的費用增加，公司業(yè)績增速相對不樂觀。

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