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DPO (Direct Public Offering)將是IPO (Initial Public Offering) 首次公開發(fā)行的一種替代選擇

路透5月21日 - 美國證監(jiān)會(huì)(SEC)已批準(zhǔn)交易所營運(yùn)商納斯達(dá)克Nasdaq的提案，允許企業(yè)透過直接上市DPO (Direct Public Offering)籌集資金。

SEC在5月19日的文件中表示，納斯達(dá)克提議的規(guī)則變更符合SEC規(guī)范，有利于為投資人提供一個(gè)替代傳統(tǒng)首次公開發(fā)行(IPO)的選擇。

這對(duì)納斯達(dá)克而言是一項(xiàng)重大突破，該公司一直爭取企業(yè)籌資的替代方案。

許多私有企業(yè)希望上市，但擔(dān)心投資銀行在IPO過程中所扮演的角色，對(duì)這些企業(yè)而言，納斯達(dá)克的新規(guī)定將擴(kuò)大上市方式的選擇。

新的IPO替代方案有可能吸引目前通過SPAC(特殊目的收購公司)上市的企業(yè)，由于投資人的興趣降溫以及對(duì)SPAC的監(jiān)管越來越嚴(yán)格，SPAC交易近期有所放慢。

2020年12月22日，美國證監(jiān)會(huì)(SEC)批準(zhǔn)紐約證交所NYSE提出的全新的「直接上市計(jì)劃（primary direct floor listing）」。紐交所允許企業(yè)選擇接上市的同時(shí)，亦能發(fā)行新股集資，且過程不須承銷商參與。

直接上市，即所謂 DPO (Direct Public Offering)，指無需發(fā)行新股，只需簡單登記股票，即可自由交易。直接上市，證券的發(fā)行者不借助或不通過承銷商或投資銀行公司，通過Internet，在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)布上市信息、傳送發(fā)行文件，從而直接公開發(fā)行公司的股票。DPO不像IPO（Initial Public Offering）那樣有煩瑣的申報(bào)注冊(cè)程序和嚴(yán)格的信息披露要求，它可以充分利用Internet所提供的跨空間的優(yōu)勢(shì)，將上市公司與投資者直接聯(lián)系起來。DPO于1994年最先出現(xiàn)在美國，當(dāng)年有28家小企業(yè)通過DPO發(fā)行股票上市籌資。

DPO通常是IPO (Initial Public Offering) 首次公開發(fā)行的一種替代選擇，公司不用與投資銀行合作承銷發(fā)行的股票。雖然放棄了承銷商，但由于省掉了“包銷”和“詢價(jià)認(rèn)購”兩大流程，因此可以用更快、更便宜的方法籌集資金，而且開盤價(jià)將完全取決于市場的需求并受潛在市場波動(dòng)的影響，并且沒有鎖定期 (Lock-up Period)。

所以，選擇用DPO上市的公司主要特征有三個(gè)，第一是上市限制少，省流程；第二是知名度大，對(duì)自己股票有信心；第三是方便投資人減持。