文/小白讀財(cái)經(jīng)（ID：veekn365）

小白早前的文章《金融小白如何輕松看懂上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表》（2017年5月31日）已對(duì)如何讀懂上市公司的三大報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表）做了細(xì)致解讀。

小白建議大家翻看之前的文章，因?yàn)閮晌年P(guān)聯(lián)密切，屬于姐妹篇。

讀懂財(cái)務(wù)三大報(bào)表后，我們就可以對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析了。以財(cái)務(wù)分析為基礎(chǔ)，進(jìn)一步延伸就可以洞悉一個(gè)行業(yè)（銀行、房地產(chǎn)、制造業(yè)、零售業(yè)……）。若勤奮好學(xué)，狂讀各種公司報(bào)表和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就能對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有自己獨(dú)到的判斷。

所以財(cái)務(wù)分析也是股票分析的核心能力之一。

是不是看到這么大的一張表后，開(kāi)始頭暈了呀！不要怕，我們給它們分分類。

上市公司財(cái)務(wù)分析的六個(gè)維度：

1、每股指標(biāo)

2、成長(zhǎng)能力指標(biāo)

3、盈利能力指標(biāo)

4、盈利質(zhì)量指標(biāo)

5、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)

6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

小白認(rèn)為，若直接講解六個(gè)指標(biāo)的定義、公式和用處，估計(jì)許多金融小白會(huì)“暈倒”。某種意義來(lái)說(shuō)，這和“啃”財(cái)務(wù)教材沒(méi)什么區(qū)別。

我們可以將這六個(gè)指標(biāo)理解為“選男友”的六個(gè)指標(biāo)，六條全部?jī)?yōu)秀就是“六好男友”。

現(xiàn)實(shí)世界中，想要“六好男友”幾乎和熊貓一樣稀缺。我們想要的“六好企業(yè)”比“六好男友”更難得，用你的手指頭可以數(shù)的過(guò)來(lái)。與此同時(shí)，你還要在最好的時(shí)間選擇中“它”，這可真是將“天時(shí)地利人和”發(fā)揮到極致了。

所以，財(cái)務(wù)分析不是用來(lái)挑選“六好男友”或是“六好企業(yè)”，而是在“五好”、“四好”、亦或“四點(diǎn)半好”的情況下，作出當(dāng)時(shí)境況下相對(duì)合理的選擇。

大家還要想一想，小白給出的“六好”就真的恰當(dāng)么，就真的沒(méi)有紕漏么？

正如目前最好的醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備也不能發(fā)現(xiàn)所有癌癥的早期癥狀那樣，財(cái)務(wù)分析使用的指標(biāo)也受制與現(xiàn)世的技術(shù)水平和人們認(rèn)知，標(biāo)準(zhǔn)本身也不完美。所以，我們不以完美主義的眼光去看待財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的時(shí)候，更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)優(yōu)秀的一面。

4.1 每股指標(biāo)

對(duì)于成長(zhǎng)能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)，從營(yíng)業(yè)總收入、毛利潤(rùn)……到凈利率（紅色方框內(nèi)）的所有指標(biāo)只有一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，越大越好上市公司財(cái)務(wù)分析，越快越好。

唯一的例外就是實(shí)際稅率！

小白相信沒(méi)有人希望自己投資的企業(yè)拿太多錢(qián)去交稅吧！所以，實(shí)際稅率低點(diǎn)好。

4.3 盈利質(zhì)量指標(biāo)

評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量主要用到3個(gè)指標(biāo)，預(yù)收款/營(yíng)業(yè)收入、銷售現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入。三個(gè)分子式中，分母都是營(yíng)業(yè)收入。

因此，對(duì)盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)，主要看營(yíng)業(yè)收入，而預(yù)售款、銷售現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流則是輔助性數(shù)據(jù)。

營(yíng)業(yè)收入定義：指企業(yè)在從事銷售商品，提供勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。

簡(jiǎn)單運(yùn)用：預(yù)收款越多越好，銷售現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流越大越好。

小白舉例九：

1、XX公司在小白的治理下，在2017年第一季度取得了非凡的業(yè)績(jī)。

2、營(yíng)業(yè)收入4億，因?yàn)榭蛻粝矚g小白的產(chǎn)品，他們提前付款1億（預(yù)收款）

3、銷售現(xiàn)金流5億，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流2億。

所以：

預(yù)收款/營(yíng)業(yè)收入=1億/4億=0.25

銷售現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入=5億/4億=1.25

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入=2億/4億=0.5

想知道預(yù)收款、營(yíng)業(yè)收入、銷售現(xiàn)金流等數(shù)據(jù)來(lái)自哪里么？

小白告訴你：“它們都可以在三大報(bào)表中找到位置?！?/p>

4.4 運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)