2018-08-01

為什么要漲跌停板限制？

漲跌停板指當某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報、沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價位的情況。在漲跌停板制度下，前交易日結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；前一交易日結算價減去允許的最大跌幅構成價格下跌的下限，稱為跌停板。 因此，漲跌停板又叫每日價格最大波動幅度限制。漲跌停板的幅度有百分比和固定數(shù)量兩種形式。漲跌停板制度與保證金制度相結合，對于保障期貨市場的運轉，穩(wěn)定期貨市場的秩序以及發(fā)揮期貨幣場的功能具有十分重要的作用。 （1）漲跌停板制度為交易所、會員單位及客戶的日常風險控制創(chuàng)造...全部

漲跌停板指當某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報、沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價位的情況。在漲跌停板制度下，前交易日結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；前一交易日結算價減去允許的最大跌幅構成價格下跌的下限新股上市首日交易機制，稱為跌停板。

因此，漲跌停板又叫每日價格最大波動幅度限制。漲跌停板的幅度有百分比和固定數(shù)量兩種形式。漲跌停板制度與保證金制度相結合，對于保障期貨市場的運轉，穩(wěn)定期貨市場的秩序以及發(fā)揮期貨幣場的功能具有十分重要的作用。

（1）漲跌停板制度為交易所、會員單位及客戶的日常風險控制創(chuàng)造了必要的條件，漲跌停板鎖定了客戶及會員單位每一交易日可能新增的最大浮動盈虧和平倉盈虧，這就為交易所及會員單位設置初始保證金水平和維持保證金水平提供了客觀準確的依據(jù)。

從而使期貨交易的保證金制匿得以有效地實施。一般情況下，期貨交易所向會員收取的保證金要大于在漲跌幅度內可能發(fā)生的虧損金額新股上市首日交易機制，從而保證當日在期貨價格達到漲跌停板時也不會出現(xiàn)透支情況。（2）漲跌停板制度的實施，可以有效地減緩和抑制突發(fā)事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊，給市場一定的時間來充分化解這些因素對市場所造成的影響，防止價格的狂漲暴跌，維護正常的市場秩序。

（3）漲跌停板制度使期貨價格在更為理性的軌道上運行，從而使期貨市場更好地發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的功能。市場供求關系與價格問的相互作用應該是一個漸進的過程，但期貨價格對市場信號和消息的反應有時卻過于靈敏。

通過實施漲跌停板制度，可以延緩期貨價格波幅的實現(xiàn)時間，從而更好地發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能，在實際交易過程中，當某一交易日以漲跌停板收盤后，下一交易日價格的波幅往往會縮小，甚至出現(xiàn)反轉，這種現(xiàn)象恰恰充分說明了漲跌停板制度的上述作用。

（4）在出現(xiàn)過度投機和操縱市場等異常現(xiàn)象時，調整漲跌停板幅度往往成為交易所控制風險的一個重要手段。例如．當交割月出現(xiàn)連續(xù)無成交量而價格跌停板的單邊市場行情時，通過適度縮小跌停板幅度，可以減小價格下跌的速度和幅度，把交易所、會員單位及交易者的損失控制在相對較小的范圍之內。

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