資本市場有兩種方法上市，第一種就是首次公開發(fā)行股票并上市即IPO；第二種就是借殼上市。那么對于需要上市的公司來說，應(yīng)該選擇哪種上市方式呢？ IPO與借殼上市有什么區(qū)別呢？

概念

首次公開募股(Initial Public Offering，簡稱IPO)：是指一家企業(yè)(發(fā)行人)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式)。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。

借殼上市是指一家非上市企業(yè)通過把資產(chǎn)注入一家市值較低的已上市公司，得到該公司一定程度的控股權(quán)，利用其上市公司地位ipo和上市，使母公司的資產(chǎn)得以上市。通常該殼公司會被改名。

操作模式

IPO上市：通過股份制改造設(shè)立股份公司；以股份公司為主體向監(jiān)管部門申請發(fā)行股票并成為上市公司。

借殼上市：首先要有一個殼（經(jīng)營不善的上市公司）ipo和上市，通過并購、重組、資產(chǎn)置換等方式取得殼公司的控制權(quán)之后，將母公司的資本注入殼內(nèi)，就算借殼完成。

發(fā)行審核

IPO上市：排隊企業(yè)較多，審核時間長，審核標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，能否成功的IPO要受到意外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素干擾。

借殼上市：審核程序簡單，審核時間短，審核標(biāo)準(zhǔn)較寬松。受到大環(huán)境的干擾也較少。

上市時間

IPO上市：由于企業(yè)改制、審核、路演等的需要，上市周期時間較長，時間成本較大。一般需要1年半至2年的時間，復(fù)雜的企業(yè)需要3年的時間，另外時間跟證監(jiān)會審核速度也有直接關(guān)聯(lián)。

借殼上市：沒有一套上市程序的限制，上市時間較短，時間成本較小。一般需要1年至1年半的時間，重組委審核一般較快。

適用范圍

IPO上市：適宜有大量的資金需求的大型企業(yè)，因為IPO不僅可以解決企業(yè)的資金缺口，更能在一個較長的時期為企業(yè)擴(kuò)大市場份額，提高企業(yè)的品牌認(rèn)識度，樹立良好的口碑和商譽(yù)，增添企業(yè)的無形資產(chǎn)。更能夠準(zhǔn)確的衡量企業(yè)的價值，有利于企業(yè)制定正確的發(fā)展策略。

借殼上市：更方便中小型快速發(fā)展的企業(yè)進(jìn)行融資活動，一般來說，這種方法融資規(guī)模較小，但因其手續(xù)簡便，規(guī)章簡單容易達(dá)到所需的標(biāo)準(zhǔn)，同時低廉的成本有利于中小企業(yè)對資金的保護(hù)和利用而受到中小企業(yè)的青睞。

申報材料

IPO上市：

1)招股說明書及招股說明書摘要；

2)最近3年審計報告及財務(wù)報告全文；

3)股票發(fā)行方案與發(fā)行公告；

4)保薦機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會推薦公司發(fā)行股票的函；

5)保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于公司申請文件的核查意見；

6)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)報證監(jiān)局備案的《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報告》；

7)律師出具的法律意見書和律師工作報告；

8)企業(yè)申請發(fā)行股票的報告；

9)企業(yè)發(fā)行股票授權(quán)董事會處理有關(guān)事宜的股東大會決議；

10)本次募集資金運(yùn)用方案及股東大會的決議；

11)有權(quán)部門對固定資產(chǎn)投資項目建議書的批準(zhǔn)文件(如需要立項批文)；

12)募集資金運(yùn)用項目的可行性研究報告；

13)股份公司設(shè)立的相關(guān)文件；

14)其他相關(guān)文件，主要包括關(guān)于改制和重組方案的說明、關(guān)于近三年及最近的主要決策有效性的相關(guān)文件、關(guān)于同業(yè)競爭情況的說明、重大關(guān)聯(lián)交易的說明、業(yè)務(wù)及募股投向符合環(huán)境保護(hù)要求的說明、原始財務(wù)報告及與申報財務(wù)報告的差異比較表及注冊會計對差異情況出具的意見、歷次資產(chǎn)評估報告、歷次驗資報告、關(guān)于納稅情況的說明及注冊會計師出具的鑒證意見等、大股東或控股股東最近一年又一期的原始財務(wù)報告。

借殼上市：

1）重大資產(chǎn)重組報告書及相關(guān)文件；

2）獨(dú)立財務(wù)顧問和律師事務(wù)所出具的文件；

3）本次重大資產(chǎn)重組涉及的財務(wù)信息相關(guān)文件

4）本次重大資產(chǎn)重組涉及的有關(guān)協(xié)議、合同和決議；

5）本次重大資產(chǎn)重組的其他文件。

操作流程

IPO上市：

1）改制設(shè)立：即企業(yè)將原有的全部或部分資產(chǎn)經(jīng)評估或確認(rèn)后作為原投資者出資而設(shè)立股份公司。

2）上市前輔導(dǎo)：在取得營業(yè)執(zhí)照之后，股份公司依法成立，按照中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，擬公開發(fā)行股票的股份有限公司在向中國證監(jiān)會提出股票發(fā)行申請前，均須由具有主承銷資格的證券公司進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期限一年。

3）股票發(fā)行籌備

4）申報和審核：申報材料制作；發(fā)行審核。

5）促銷和發(fā)行

6）股票上市和后續(xù)。

借殼上市：

基本環(huán)節(jié)包括：

1）在上市公司中選擇具備賣出條件的殼公司。

2）取得殼公司的控制權(quán)，方式包括：股份轉(zhuǎn)讓方式、增發(fā)新股方式、間接收購方式。

3）對殼公司進(jìn)行資產(chǎn)重組：殼公司原有資產(chǎn)負(fù)債置出；借殼企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債置入。

流程：

1）前期準(zhǔn)備

2）制作申報材料

3）證監(jiān)會審核

4) 實施借殼方案及持續(xù)督導(dǎo)

上市費(fèi)用

IPO上市：一般按照募集資金額的一定比例來計算。費(fèi)用包括律師費(fèi)用、會計師費(fèi)用和支付券商費(fèi)用，一般為募集資金額的5%左右，費(fèi)用大部分在上市之后支付。

借殼上市：公司需要支付給殼公司大股東一定的對價，作為對其出讓控股的補(bǔ)償，也就是買殼費(fèi)用。

融資效果

IPO上市：公司增量發(fā)行的25%的股份可以幫助企業(yè)一次性募集到大量資金，而這部分資金的成本就是公司增量發(fā)行的股份，成本較低。

借殼上市：借殼上市本身并不能為企業(yè)帶來大量資金，相反還可能需要支付一定的買殼費(fèi)用。公司借殼上市之后需要在一段時間之后才能實施再融資，以滿足企業(yè)對資金的需求。

風(fēng)險方面

IPO上市：審核風(fēng)險及發(fā)行之后股票價格迅速下跌的風(fēng)險。

更多財稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財務(wù)培訓(xùn)請關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源：部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng)，無法核實真實出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除處理。