近日市場消息，京東科技（原京東數(shù)科）原定計劃今年赴港上市審批未獲通過，因未獲得審批方通過。 今年一月初，京東科技被傳與美國銀行、中信證券和海通國際合作進行上市，計劃于2022年在港IPO，募資10億至20億美元。我們接下來分析被拒原因。

撤回A股轉戰(zhàn)港股

去年初，京東集團宣布將云與AI業(yè)務與京東數(shù)科整合后，正式成立京東科技子集團（簡稱：京東科技），原京東數(shù)字科技控股股份有限公司（以下簡稱“京東數(shù)科”）CEO李婭云將出任京東科技子集團CEO。

2020年9月，上交所官網(wǎng)顯示已經(jīng)受理京東數(shù)科科創(chuàng)板上市申請，同時披露了京東數(shù)科招股說明書，原定計劃是在螞蟻金服上市后的跟隨上市。

但到了2021年4月2日，上交所網(wǎng)站披露《關于終止對京東數(shù)字科技控股股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》（以下稱《決定》），終止對京東數(shù)科首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

《決定》上顯示，上交所終止審核的原因是發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦。

也就是說京東數(shù)科或許認定當時在A股科創(chuàng)板暫時上市可行性低，自行撤回了上市申請，彼時或已經(jīng)在謀劃赴港上市的計劃。

后來證監(jiān)會披露了京東科技提交的境外首次公開發(fā)行股份審批的相關資料，這印證了京東科技將轉戰(zhàn)港交所。

2022年1月21日，中國證監(jiān)會國際部披露了京東科技提交的《股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料。

一旦獲得受理，就意味著京東科技取得“小路條”，或很快就可以在港交所遞交招股書。

或因金融業(yè)務是主業(yè)

未能通過赴港上市審查的原因是多樣的，首先京東科技為了上市已經(jīng)非?！罢嬲\”。

目前來說京東科技此前通過“主體升級”，從京東金融進階到京東數(shù)科然后到現(xiàn)在的京東科技，從業(yè)務板塊上已經(jīng)通過“注入”科技業(yè)務，實現(xiàn)Tech與Fin的均衡，甚至“揚科抑金”。

通過一系列方式弱化了京東原有金融業(yè)務的屬性，比如將京東云計算和人工智能業(yè)務分拆給京東數(shù)科，總價值為157億人民幣。

打開京東科技網(wǎng)站，主頁為清一色的技術解決方案輸出，妥妥理科生本生。

回顧京東數(shù)科招股書，可以看出京東數(shù)科的營收構成，金融機構（toF）、商戶與企業(yè)（toB）這兩類客戶貢獻了主要的收入。

2020年1-6月，金融機構數(shù)字化解決方案和商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案，分別在京東數(shù)科整體營收中占比為41.48%和52.37%。

其中，金融機構數(shù)字化解決方案業(yè)務在四個報告期內(nèi)的收入分別為15.46億元、32.98億元、62.17億元和42.84億元，年復合增長率達到100.51%。

京東金條歸納到了金融機構數(shù)字化解決方案中信貸科技的代表產(chǎn)品，而京東白條則歸納到了商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案的代表產(chǎn)品。

但監(jiān)管比較犀利，他們認為雖然京東科技已經(jīng)多元發(fā)展，但主營收入依然是金融信貸服務，以及拳頭產(chǎn)品依然在京東支付、京東白條、金條等幾個金融屬性明顯的業(yè)務上。

此前，京東系已有京東、達達集團、京東健康、京東物流4家上市公司。

現(xiàn)在駁回或許是暫時的，期待京東系收獲第5個IPO。